本文摘要：山东钢铁28日透露，为更进一步通过山东钢铁集团财务有限公司(下称“山钢财务”)取得更加多发展所须要资金反对，公司拟向山钢财务注册资本7亿元。

山东钢铁28日透露，为更进一步通过山东钢铁集团财务有限公司(下称“山钢财务”)取得更加多发展所须要资金反对，公司拟向山钢财务注册资本7亿元。注册资本已完成后，山钢财务注册资本为30亿元。其中，山钢集团股权比例为62.31%，公司股权比例为26.02%，金岭矿业股权比例为6%，济钢集团股权比例为5.67%。

“向山钢财务注册资本，可更进一步减少融资成本，构建公司整体效益最大化。”山东钢铁回应。经济导报记者查找财务数据得知，截至2015年12月31日，山钢财务的资产总额113.19亿元，所有者权益17.53亿元，营业收入1.57亿元，净利润0.70亿元。“对于此类财务公司而言，可作为‘内部银行’和资金‘蓄水池’，不利于充分发挥集团整体资源整合优势，提升资金用于效率。

”锐财经分析师刘江远对导报记者称之为，目前来看，多家钢铁板块上市公司筹划流经金融资产，比如重庆钢铁白鱼流经重庆渝丰，*ST金瑞白鱼并购资产则牵涉到五矿资本、五矿信托、五矿证券、五矿经易期货等。这些公司期盼通过“实业+金融”的转型，再生盈利增长点。引进优质资产诛市府在日前举行的2016年夏季达沃斯论坛上，一家跨国钢铁制造商回应，全球的钢铁行业都面对不足问题，而中国更为严重，调结构效果较慢，高端钢产品也经常出现不足，整个行业或步入漫长寒冬期。

安赛乐米塔尔派驻中国东方首席代表史悠能回应，全球钢铁行业市场需求每年只快速增长5%，生产能力每年却快速增长30%，这种情况早已持续多年，因此钢铁行业相当严重生产能力不足普遍存在。在中国，预示着供给外侧结构性改革，银行信贷放宽，钢铁企业情况更为艰苦。一方面，企业通过提升技术升级产品，但大量钢企尝试转型多年，市场仍经常出现饱和状态甚至不足的情况;另一方面，企业向国外销售钢铁，但全球钢铁不足，欧美国家的贸易维护也愈演愈烈。

在钢铁行业一片亏损以及减缓“去生产能力”的背景下，一些上市的亏损钢铁企业被迫寻求置出亏损资产引进优质资产构建市府。比如，有的上市国企为了保壳，争相计划流经金融资产，以填补亏损，用股债务。

导报记者盘点找到，近一年来，钢铁板块上市公司白鱼流经金融资产的案例已再次发生数起，比如在过去4年扣非亏损的中钢天源、重庆钢铁等，这些上市公司有限公司股东都是大型企业集团或当地国资委，掌控众多资源，而上市公司本身则因倒数亏损具备保壳的现实市场需求。不过，目前除了进展更为成功的*ST金瑞之外，多数重组项目进展并不流畅，能否重组顺利还遗不确定性。从透露情况来看，流经业务繁复，是这些重组案例的联合特点，正因如此，重组显得前途未卜。

光大证券近日公布的研报表明，对于山东钢铁集团而言，钢铁主业经营艰苦，但其有限公司的金融资产如中泰证券、莱商银行、山钢财务等展现出出色。目前，这些资产主体皆未上市。与此同时，山钢集团旗下3家A股上市公司山东钢铁、鲁银投资、金岭矿业的业绩皆无以尽如人意。

比如，山东钢铁扣非净利倒数4年亏损;鲁银投资若不考虑到平安保险股票的投资收益，已倒数两个季度亏损;金岭矿业则经常出现了倒数6个季度的扣非亏损。该研报回应，山钢集团旗下资产中长期不存在资本运作的可能性。监管层或所持谨慎态度此前，*ST韶钢筹划的非钢资产注入倍受注目。其可行性意向为出售公司全部钢铁业务资产，并购宝钢集团辖下的非钢铁业务资产。

大股东宝钢集团的非钢资产无论是电商还是金融资产，抑或是其他资产，它们的流经都可以增进其主营业务的转型升级。在钢铁行业长年下滑的背景下，这一求索毫无疑问具备积极意义。然而，本月13日，*ST韶钢公布“中止根本性资产重组”公告，得出的理由是，因为牵涉到诸多监管审核以及大规模税务成本等原因，令其这一重组方案中途流产。“此外，监管层森严监管跨界以定减，也有可能是此次重组失利的一个因素。

从钢铁转型金融归属于典型的跨界重组，认同受到监管的十分注目，更何况金融资产登岸资本市场本来就更加贞艰难。”刘江远指出。但金融资产过关A股未间断。

导报记者注意到，23日，华菱钢铁高管在问投资者问题时回应，“公司重组获得了湖南省政府和国资委的大力支持。”据报，华菱钢铁将把钢铁业务有关资产及负债出售予有限公司股东华菱集团，同时向还包括财信金控、华菱集团在内的交易对方发售股份出售金融及节约能源发电类等盈利能力较强的资产。

这意味著，若重组顺利完成，华菱钢铁的主营业务将从钢铁改变为金融。对于编舞这场重组的湖南省国资委来说，“推展财信金控参予华菱钢铁重组统合，大幅度提高上市公司盈利水平”，已沦为其2016年的最重要工作之一。“深化国企改革很最重要的手段就是推展非上市资产展开证券化，缩放国有资产价值。金融资产目前归属于匮乏资产，作为优质资产可提高上市公司资产结构质量。

此外，金融资产十分倚赖丰沛资金，若取出上市公司，就可以为金融资产扩展获取丰沛现金流。”香颂资本董事沈萌如此指出。

但有券商人士对导报记者回应，当前的政策风向是希望“脱虚向实”，即希望上市公司发展实业，因此对于并购金融资产的作法，监管层仍将所持谨慎态度。

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